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誤區一：資金越多越好

資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)必不可少的原動(dòng)力，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)賴(lài)以依存的基礎。資金的多少決定了企業(yè)的規模經(jīng)營(yíng)程度，因此不少企業(yè)把理財的重點(diǎn)放在千方百計地籌資上，總以為只要有了資金，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì )如魚(yú)得水。但事實(shí)上，很多企業(yè)的資金并不缺乏，缺乏的是營(yíng)運資金以及運用資金的能力。這必然導致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少，劣質(zhì)資產(chǎn)多，資產(chǎn)流動(dòng)性差，變現能力不強。一個(gè)企業(yè)應擁有多少資金，必須與其自身的經(jīng)營(yíng)規模、投資方向相適應，一味追求取得增量資金而盤(pán)活存量資產(chǎn)，往往是其經(jīng)營(yíng)失敗的禍根。

誤區二：籌資比用資更重要

現實(shí)中，企業(yè)的財務(wù)經(jīng)理總將“資金緊張”掛在嘴上，并常常為籌資疲于奔命，認為企業(yè)的理財目標就是籌資，只要籌到資金便是見(jiàn)到了效益。但任何籌資渠道來(lái)的錢(qián)都不是的“唐僧肉”，而很可能是一塊“燙手的山芋”，因為資金的提供者總要獲得期望中的收益。企業(yè)沒(méi)有好的投資項目，或投資收益遠低于籌資成本時(shí)，不如不籌資?！捌髽I(yè)是在為銀行打工”，這句話(huà)形象地反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的某種心態(tài)。例如某上市公司，發(fā)行股標籌集了四億多元的資金，結果半年下來(lái)虧去50%。除了違規和欺詐的因素外，沒(méi)有好的投資項目、不會(huì )用資也是造成虧損的重要因素。

誤區三：發(fā)行股票是最好的籌資渠道

近年來(lái)，我國有越來(lái)越多的企業(yè)走進(jìn)了證券市場(chǎng)，在企業(yè)資金來(lái)源方面改變了以往主要依賴(lài)銀行及其他股票機構貸款的狀況。由于證券市場(chǎng)特有的直接融資功能，使一些企業(yè)片面地認為發(fā)股票是最好的籌資渠道，可以籌集永久性資本供企業(yè)長(cháng)期使用，甚至把它看作是無(wú)代價(jià)的，所以有更多的企業(yè)急于搭上這列車(chē)，但按照資本結構理論，一方面，企業(yè)的資本總額中同時(shí)有一定比例的權益性資本和債權性資本，才可能使企業(yè)加權平均的資本成本最低，從而形成最佳的資本結構；另一方面，任何資本來(lái)源都是有成本的，在一定程度上，權益性資本的成本甚至大于債權性資本的成本。

誤區四：舉債經(jīng)營(yíng)有利無(wú)弊

舉債經(jīng)營(yíng)具有財務(wù)杠桿作用，因此許多企業(yè)雖然不刻意追求較高的資產(chǎn)負債率，但也對高負債率熟視無(wú)睹，似乎認為負債越多，財務(wù)的杠桿效應越大。事實(shí)上，舉債的財務(wù)杠桿作用必須要在總資產(chǎn)報酬率大于債務(wù)成本率的前提條件下才能實(shí)現。目前，很多企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率是遠遠低于債務(wù)利率的，也就是說(shuō)其通過(guò)舉債獲得的資金所創(chuàng )造的利潤連債務(wù)成本也負擔不了。杠桿作用還要求在權益性資本與債權性資本之間建立一個(gè)合理的比例關(guān)系，這不僅要考慮利率水平，而且要考慮權益性資本的期望報酬率，因此舉債經(jīng)營(yíng)必須慎重。

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